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三大利空因素正在逐步消化 锌价暴跌后酝酿反弹

放大字体缩小字体 发布日期:2015-05-04来源:中国选矿技术网浏览次数:572 关注:加关注
核心提示:中国啪啪啪视频大全网讯:LME期锌顶着2006年最高涨幅1.39倍的耀眼光环昂首迈入2007年,却不意一脚踏入深渊,短短一个月即跌去27.2%,2月2日

中国啪啪啪视频大全网讯:LME期锌顶着2006年最高涨幅1.39倍的耀眼光环昂首迈入2007年,却不意一脚踏入深渊,短短一个月即跌去27.2%,2月2日更是创下了单日暴跌11.8%的纪录,直令市场心惊胆战。

暴跌之后何去何从?要回答这个问题,首先要探寻其暴跌的原因。笔者认为原因有三:第一,LME锌库存触底反弹,中国锌出口量在去年11、12月大量增加,引发市场对锌供需紧张局面扭转的担忧;第二,美国房地产市场持续疲弱,锌需求前景堪忧;第三,基金的影响,包括导致1月上旬DJ-AIG商品指数的暴跌和2月初巨亏的RedKite基金。

但是,三大利空因素正在出现积极变化。第一,前期LME库存的增加是由于中国去年11、12月份集中减库出口,在1月份出口减少之后,库存重新开始减少;其次,美国1月份公布的房地产数据好转暗示美国锌需求状况比预期的要好;最后,基金的相关影响强度很大,但持续的时间短暂。

库存增加源于中国集中出口

LME锌库存在2006年12月触底反弹,引发了市场对锌市场供需紧张态势是否正在扭转的担忧,从而造成了多头人气的衰减。

仅仅从LME库存变化来看,这种担忧是不无道理的。但是,如果进一步分析库存增加的原因,我们就会发现这种担忧是没有必要的:因为库存增加是源于中国去年11、12月份的集中出口(意味着国内隐性库存被大量削减)。

去年11月份LME锌价的暴涨导致国内外锌价差异幅度越来越大,上海0#锌现货价与LME锌现货价的比值一度低至7.33,而国内出口0#锌对比值的要求是低于8.3,这意味着出口0#锌是极为有利可图的。从实际进出口量来看,去年11、12月份我国净出口的精锌量为7.7万吨。

中国大量出口0#锌的结果,就是国内精锌隐性库存的大量削减。有两点可以证明:第一,如果根据产量和进出口数据,去年11、12月我国精锌表观消费量分别仅为26.7万吨和26.3万吨,同比分别减少14.5%和9.3%,在实际消费量不可能有如此大的降幅的情况下,就只能说明国内隐性库存大量削减了;第二,由于大量0#锌被出口,造成国内0#锌突然紧缺,导致0#锌与1#锌的差价在去年11月中旬迅速拉大,一度达到1100元/吨,而正常情况下只有100元/吨。

美国房地产数据好转

啪啪啪视频大全用锌占美国锌用量的55%,而镀锌产品的终端应用主要在房地产,因此成为市场关注美国终端锌需求量的关键。

在原油价格大跌和长期抵押贷款利率持续处于低位的刺激下,美国房地产市场很快就出现了好转的态势。1月份公布的数据显示,去年12月新屋开工环比增长3.4%,而营建许可更是一反连续10个月的下降态势,环比增长6%,这些都暗示着美国锌需求状况将比去年12月份市场的悲观预期要好。

基金相关影响时间短暂

2007年锌价的两次暴跌都与基金有关,先是1月初DJ-AIG商品指数调整组合中锌的权重,后是2月初RedKite基金巨亏的消息引发了锌市场的恐慌性抛盘。而它们的共性,都是持有大量的锌多头头寸,并在2006年获利丰厚,因此,它们在2007年初对这些多头头寸的大举了结就引发了“多杀多-主要支撑位被跌破-打出多头止损、投机空头追抛”这种恐慌性下跌走势的出现。

而基金调整组合的影响虽然强度大,但持续时间短。例如,DJ-AIGCI调整组合的消息于1月初出现后,立即引发了市场的恐慌性抛盘,导致锌价在3个交易日内就大跌16.15%。但是,其实际组合调整开始于12日,并于16日全面执行,而从这段时间的行情走势可以看出,12日-18日期间为小幅回调,19日开始持续微幅反弹。可见,在DJ-AIGCI真正执行组合调整的时候,反而没有对市场造成大的压力。

因此,锌价在受RedKite基金影响而暴跌后,也存在超跌反弹的需求。

概括以上几点,笔者认为,导致前期锌价大跌的三大利空因素已逐步消化,LME锌市正在酝酿一轮反弹。但由于市场多头人气尚未恢复,因此短期内可能下破3000美元这一重要支撑位并继续小幅下探以寻求更稳固的支撑。

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